來源：隆眾資訊 

一、關注點

1)供應方面：昨日泰國原料膠水價格上漲0.4泰銖/公斤，杯膠價格上漲0.3泰銖/公斤。云南產區停割原料膠水價格暫無。海南膠水制全乳價格持穩，制濃乳膠價格上漲200元/噸，二者價差-300元/噸(-200)。膠水交割到RU01合約海南利潤-159(+99)元/噸。

2)需求方面：預計本周期半鋼胎樣本企業產能利用率延續高位運行狀態，全鋼胎樣本企業產能利用率或存小幅走低可能。目前半鋼胎樣本企業外貿訂單充足，加之限產企業排產逐步恢復，將對整體產能利用率形成一定拉動。全鋼胎內外銷壓力并存，庫存仍呈增長態勢，部分上市企業及山東地區企業排產仍存走低可能，將對全鋼胎樣本企業產能利用率形成拖拽。

3)庫存方面：據隆眾資訊統計，截至2023年12月17日，青島地區天膠保稅和一般貿易合計庫存量66.85萬噸，較上期減少0.76萬噸，環比減少1.12%。保稅區庫存環比減少0.44%至11.2萬噸，一般貿易庫存環比減少1.26%至55.66萬噸，青島天然橡膠樣本保稅倉庫入庫率減少2.56個百分點；出庫率減少0.94個百分點；一般貿易倉庫入庫率增加0.44個百分點，出庫率減少0.28個百分點。

核心邏輯：云南產區停割；全鋼產能利用率逐步恢復；青島港部分倉庫出現累庫拐點，去庫幅度放緩。

二、價格表單

價格方面，上周五穩中上調(全乳膠12550元/噸，+50/+0.4%；20號泰標1470美元/噸，0/0%，折合人民幣10427元/噸；20號泰混11760元/噸，+10/+0.09%)。泰國原料雖已上量但仍處供不應求局面，原料價格上漲，成本端利好為天膠市場提供信心，膠價穩中上探。

市場方面，進口美金膠市場報盤持穩，買賣盤交投活躍度一般，接貨情緒偏弱。進口干膠人民幣市場報盤小幅上漲波動不大，貿易商換月，買盤情緒不高，下游按排產進度適量補貨。天然橡膠現貨市場價格上調，市場上22年全乳，買盤成交一般，越南膠現貨偏緊，報價小幅調整，貿易商多低價出貨，成交尚可。天然膠乳現貨市場淡穩運行，貿易商貨少惜售，挺價報盤出貨，但下游接貨較為謹慎，市場交投略顯僵持，價格暫無明顯變化。

三、行情展望

預計短時天然橡膠市場處于區間調整階段，仍有走低風險。國內停割后，海外產區季節性旺產來臨，但整體仍處于供不應求局面，原料價格松動空間有限。青島庫存仍處于去庫周期，中國庫存面臨持續累庫可能，高位庫存對膠價仍有壓制。需求端，年終淡季來臨，終端走貨不暢，難以提振企業開工積極性，供需雙弱下，天然橡膠市場短期或繼續處于區間調整階段，仍有走低風險。

四、數據日歷