消息面

截至2022年6月26日，青島地區天然橡膠保稅和一般貿易合計庫存量36.65萬噸，較上期縮減0.05萬噸，環比下跌0.14%，降速去化，依舊處于增減僵持當中，暫未出現明確方向性，同比縮減15.05萬噸，跌幅29.11%。

目前，天然橡膠基本面對期貨市場缺乏明確的指引，總體上呈現出“供需兩增”的局面，一方面天然橡膠主產國進入了季節性增產期，原料產出逐漸增加，泰國產區原料價格穩中有降，中國產區原料價格保持穩定，另一方面汽車、輪胎等下游行業在政策刺激的支持下保持穩中向好的趨勢。

天然橡膠消費量最大的就是汽車工業(約占天然橡膠消費總量的65%)，而汽車工業的發展帶動輪胎制造業的進步。因此，汽車工業以及相關輪胎行業的發展情況將會影響天然橡膠的價格。尤其是汽車工業，它的發展情況直接關系到輪胎的產量，從而影響全球天然橡膠的需求和價格。與歐美等國家相比，中國的汽車工業剛剛起步，未來發展有很大空間。因此，國內天然橡膠價格受汽車工業和輪胎行業發展影響的程度將加強。

機構觀點

華泰期貨：

昨天橡膠價格延續偏強震蕩，近期的價格反彈主要是市場氛圍小幅改善之后，橡膠價格因盤面價格跌破短期原料成本帶來的修復。同時，RU盤面期現價差縮窄后，套利盤入場做空的動能減弱。中線供需來看，供應增加或是主旋律，在國內進口量回升有限的空檔期，如果國內需求有進一步提升，則價格有望小幅反彈，但國內即將繼續增加的原料也將使得上方存壓力。建議謹慎參與，關注后期國內需求的進一步回升。

寶城期貨：

隨著美聯儲加息利空因素逐漸消化以及歐洲央行釋放的鷹派信號有所淡化的背景下，近期國內橡膠期貨呈現先抑后揚的走勢。目前宏觀面偏空氛圍依然濃厚，面對歐美國家持續攀升的通脹壓力，美聯儲7月還將再度加息75個基點，而歐洲央行也將在7月加息25個基點，全球流動性趨緊壓力存在。而國內外產膠區正處于割膠旺季，雖然6月初國內海南受白粉病影響一度全面割膠延后，不過隨著7月病情好轉以后，供應壓力有待釋放。需求端受益于國內購置稅減半政策驅動，車市產銷量有所改善，不過輪胎行業開工率偏弱，7月和8月是需求傳統淡季，未來或限制橡膠價格進一步反彈的空間。