日內(nèi)，橡膠走勢(shì)呈現(xiàn)出了較大幅度的下行。截至發(fā)稿，主力09合約最低錄得12880元/噸，最大跌幅超5%。

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反彈近一個(gè)月后，橡膠走勢(shì)再度呈現(xiàn)出快速下行的態(tài)勢(shì)。可能有不少朋友已經(jīng)開始提高警惕：新一輪的空頭大勢(shì)要來了么？

疫情擾動(dòng)：病例激增打壓市場(chǎng)情緒

毫無疑問，本輪國(guó)際市場(chǎng)因歐美疫情而墜至冰點(diǎn)的投機(jī)氛圍是此次橡膠崩跌的直接原因。

7月份以來，隨著新冠變異毒株在未接種疫苗的人群中蔓延，美國(guó)的新冠感染病例有所反彈。根據(jù)美國(guó)疾病預(yù)防控制中心(CDC)的數(shù)據(jù)，在截至上周五的過去7天內(nèi)，美國(guó)平均每天新增確診病例數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)70%，達(dá)到近30000例，高于一個(gè)月前平均每天增加約11000例的水平。此外，美國(guó)上周7天的平均每日新冠死亡病例數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)了26%。

與此同時(shí)，恰逢英國(guó)宣布解封。高傳染性的德爾塔導(dǎo)致病毒感染病例在整個(gè)歐洲大陸不斷增加，幾個(gè)歐洲大國(guó)被迫重新實(shí)施社會(huì)限制措施。

天然橡膠作為一種重要的工業(yè)原料，其價(jià)格波動(dòng)與國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境可以說休戚相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境向好，市場(chǎng)需求充足時(shí)，市場(chǎng)對(duì)天然橡膠的需求量就會(huì)增加，從而推動(dòng)其價(jià)格上漲；相反，當(dāng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境向惡，市場(chǎng)悲觀情緒嚴(yán)重、需求不足時(shí)，市場(chǎng)對(duì)天然橡膠的需求就會(huì)減少，從而促使其下跌，2008年爆發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致膠價(jià)大幅下跌就是一個(gè)明證。

因此，在突如其來的疫情打崩美股及大宗商品投機(jī)氛圍同時(shí)，橡膠的順勢(shì)崩跌可以說是意料之外而情理之中。

中汽協(xié)：6月商用車產(chǎn)銷同比大幅下降

除開外圍市場(chǎng)的恐慌情緒外，國(guó)內(nèi)需求預(yù)期的下降也在很大程度上起到了推波助瀾的效用。

據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，2021年6月，國(guó)內(nèi)商用車產(chǎn)銷同比大幅下降。分車型看，貨車產(chǎn)銷同比大幅下降，客車產(chǎn)銷同比大幅增長(zhǎng)。2021年6月，商用車產(chǎn)銷38.8萬輛和44.6萬輛，環(huán)比下降8.3%和7.4%，同比下降26.3%和16.8%。

眾所周知，天然橡膠消費(fèi)量最大的就是汽車工業(yè)(約占費(fèi)總量的65%)，因此，在汽車工業(yè)及相關(guān)輪胎行業(yè)數(shù)據(jù)不景氣的情況下，市場(chǎng)會(huì)同步壓低對(duì)該品種的價(jià)格預(yù)期。

華泰期貨：海外原料價(jià)格偏弱但仍存反彈需求

盡管當(dāng)前氛圍會(huì)偏向空頭，但不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為短時(shí)間的的外圍市場(chǎng)情緒盤影響并不能定下橡膠的空基調(diào)，華泰期貨就是其中的一個(gè)典型。

在最新的研報(bào)中，華泰期貨認(rèn)為，基本面來看，泰國(guó)原料價(jià)格維持弱勢(shì)，昨天膠水、煙片等原料仍有下行。需求端國(guó)內(nèi)輪胎廠開工率小幅回升，同時(shí)雪地胎生產(chǎn)旺季來臨，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升開工率，但因國(guó)內(nèi)處于淡季以及輪胎出口仍受海運(yùn)費(fèi)影響，疊加輪胎廠成品庫(kù)存高企，7-8月份原料需求或難以提振。

后期主要關(guān)注供應(yīng)的節(jié)奏，價(jià)格低位下，現(xiàn)實(shí)供需偏弱，但在宏觀支撐以及短期需求的回升下，預(yù)計(jì)膠價(jià)有望延續(xù)反彈格局，但反彈空間有限。