國內商品期貨多數(shù)上漲，其中能化品漲幅居前，橡膠漲逾3%，20號膠、尿素漲近3%，LPG、苯乙烯漲逾2%，乙二醇跌逾2%，機構指出，橡膠期貨或有望繼續(xù)震蕩回升，建議可輕倉嘗試做多。

10月份的時候，橡膠期貨價格持續(xù)大幅上漲，進入11月后，隨著資金的陸續(xù)抽離，橡膠期貨盤面大幅回落。短期來看，伴隨著天氣好轉，原料釋放，供應存增加預期。需求端輪胎企業(yè)維持高開工，但隨著海外疫情的二次爆發(fā)，輪胎出口存再度下降擔憂。經過近期大幅下跌之后，預期短期盤面趨于震蕩整理。

國內全年產量偏低

年初受疫情影響，膠林前期缺乏維護，春季高溫干旱和白粉病爆發(fā)，令國內產區(qū)橡膠樹新葉生長推遲，導致大規(guī)模推遲開割，云南和海南主產區(qū)普遍推遲50-60天左右。進入6月以后產區(qū)陸續(xù)開割，但因膠工短缺、膠價低迷等原因，新鮮膠水釋放緩慢。此外，今年進口替代指標下達延期至8月底，且剛放出不久，云南瑞麗出現(xiàn)疫情境外輸入，導致替代指標流入速度受到一定影響，原料整體偏緊局面延續(xù)。

進入三季度，云南連續(xù)降雨天氣阻礙割膠作業(yè)，原料產出速度仍然不暢。9月底開始，云南天氣逐漸趨于正常，產區(qū)原料釋放穩(wěn)定，但11月中下旬云南將面臨停割，即使加工廠滿負荷開工，也難以彌補整個二、三季度損失的產量。

近期來看，橡膠期貨價格迅速回落到14000元/噸一線，但仍較10月初的低點高出了近2000元/噸。今日盤中，橡膠主力合約收了一根大陽線，這是穩(wěn)住了嗎？

在市場氛圍提振下，橡膠價格開始小幅反彈。近期到港量的減少以及下游剛性拿貨帶來青島保稅區(qū)外庫存的持續(xù)去化，對深色膠價格有一定支撐。

基本面來看，前期原料價格強勢的支撐弱化后，歐洲疫情二次封城使得海外橡膠需求走弱，現(xiàn)實需求轉差與預期需求好轉并存，市場多空分歧加大。隨著橡膠期貨01合約資金的持續(xù)流出，前期供應端干擾的炒作回歸理性，伴隨著原料價格大幅下行也重回理性。目前主產區(qū)原料價格止跌企穩(wěn)，對膠價短期起到良好支撐，但當前基差偏弱，或反映實際需求不力，還需等待更多的支撐因素出現(xiàn)。

當前來看，針對橡膠RU01合約操作告一段落，經過近期大幅下跌之后，預計短期盤面趨于震蕩整理走勢。但長期來看，RU交割品回補量有限，需求端輪胎開工維持高位，成品庫存延續(xù)下降趨勢，基本面偏強格局對盤面形成支撐，維持長期看漲預期。