上期所天然橡膠延續上行。基本面來看，主產區近期降雨增多，短時間影響膠水供應，國內產區受落葉病影響，產量下降，現貨膠水價格堅挺。疊加前期進口較少，天膠庫存處于偏低水平。截至8月11日，中青島保稅區和一般貿易庫存合計47.23萬噸，環比降幅0.67%。需求端，本周全鋼胎企業開工率回升，8月15日當周，全鋼胎開工率55.67%，較上周提高6.48 個百分點；半鋼胎開工率78.99%，較上周下降0.10 個百分點。全鋼胎企業檢修完畢，預期開工將繼續回升。7月車市轉入傳統淡季，汽車銷量降幅擴大，數據顯示，7月我國汽車銷量226.2萬輛，同比下降5.23%。商用車銷量同比下降6.58%，環比下降20.43%，重卡銷量同比下降4.95%，環比下降5.04%。出口市場表現較好，7月汽車出口同比增長19.6%，其中乘用車出口增長22.4%，商用車出口增長5.8%。整體來看，短期受天氣影響，割膠上量有限，有利于庫存消化，同時出口市場表現亮眼，季節性替換需求較好，支撐膠價，長期來看，膠水供應增多，需求逐步轉弱，橡膠到港量增加，膠價上行承壓，橡膠短線多單持有，關注頂部壓力。