快訊摘要

美豆產量預期好，國內豆粕庫存回升；國內外棉花反彈，關注美種植面積報告；滬膠價格底部支撐減弱，后市傾向走高；鄭糖低位整理，短期進口有限，消費旺季表現待觀察。

快訊正文

【豆粕】
美豆作物優良率高，產量預期好，但中西部遭洪水襲擊，南部遇極端高溫，近期強降雨緩解了高溫壓力。巴西稅收變化或提振美豆需求，國內進口大豆到港量龐大，豆粕庫存季節性回升，供應充足，提貨量增強，但實際需求偏弱，因生豬出欄有壓力，水產需求不及預期，成本端仍有支撐，預計國內豆粕震蕩，后續關注美豆產區天氣和 6 月底的 USDA 種植面積意向報告及大豆到港情況。

【棉花】
國內外棉花反彈，期價未脫離低位。美棉生長良好，全球需求存不確定性，ICE 基金持倉凈多頭率達近七年低位，關注周五美農業部種植面積報告，是否促使凈多頭率回升拐點出現。2024 年國內棉花實播面積下降 1.4%，但國內棉市面臨原料供應端沖擊和終端有效需求不足雙重壓力：供應上全球整體供應偏松格局未變，國內皮棉銷售緩慢；需求端產業下游淡季氛圍濃厚，企業訂單欠缺，紡企剛需補庫為主，成品庫存增加，紡紗利潤改善不明顯，開機繼續下降。不過 5 月份服裝、鞋帽、針紡織類商品零售額好于預期，棉花現貨基差維穩，成本因素使貿易商不愿降價出售，美棉出口簽約量和裝運量均較前周增長。預計近期鄭棉價格傾向繼續上移，但短期將受美種植面積數據影響。

【橡膠】
滬膠收跌，近日膠價震蕩幅度放大，注意主力資金震蕩洗盤可能。5、6 月份東南亞干旱致割膠受阻，旺割期膠水釋放量低于預期，價格居高不下，但目前國內外產出加大，原料價格回落，對橡膠價格底部支撐減弱。5 月份汽車產銷同比環比均小增，下游輪胎企業開工率維持高位，需求端良好表現有利膠價走強。預計全球天然橡膠供小于求，國內供應偏緊局面延續，海外到港貨源持續偏少，庫存持續去化。后市膠價傾向進一步走高。

【白糖】
鄭糖低位縮量整理，尚未收回上周長陰跌幅，反彈力度弱，短期內難脫離低位。巴西 6 月前三周糖日均出口量同比增加，5 月份我國進口糖同比減少，短期進口預計有限，但市場預期三季度進口糖將大量到港，現貨供應壓力將逐漸增加。5 月廣西累計銷糖同比增加，部分新榨季點價糖開始預售，價格大幅貼水當前價格，制糖廠降價加快銷售，囤貨意愿不強。接下來看消費旺季表現，預計糖價磨底過程還將延續。