【導語】4月下旬天然橡膠市場行情下跌后，月底至今呈現震蕩走勢，價格波動幅度較窄，市場人士心態謹慎，觀望居多。短期而言，盡管國內外產區陸續迎來降雨，但供應壓力不顯，下游需求運行相對平穩，供需矛盾不突出，行情或震蕩反復運行為主。

　　天然橡膠市場價格膠著震蕩

　　近半個月以來，天然橡膠市場行情呈現膠著震蕩走勢，RU主力合約在萬四關口附近震蕩反復，現貨市場價格波動幅度有限。據卓創資訊監測，4月24日至今，上海市場SCRWF市場價格波動區間在13250-13600元/噸，青島市場STR20#混合膠市場價格波動區間在12950-13250元/噸，價格波動300-350元/噸，行情波動有限。市場基本面矛盾不突出，多空心態較為分歧，行情缺乏明顯方向性。

　　短期供應壓力不突出 對行情影響有限

　　從天然橡膠產出的積極性來看，5月份國內外主產區處于過渡期。結合2024年實際產區割膠進程：五一假期后，國內云南產區景洪、勐臘等地陸續迎來降雨，旱情得到緩解，割膠工作逐步正常開展，原料膠水產出開始緩慢增加；海南產區物候條件良好，伴隨產區降雨的增加，未來原料供應存在增加趨勢。國外泰國、越南主產區高溫干旱，盡管泰國東北部、北部、越南產區已經進入季節性割膠季，但是原料產出受阻，影響整體原料的供應節奏。

　　故而，盡管國內產區目前降雨已至，市場對未來供應放大預期升溫，但短期高溫偏旱的情況對原料釋放仍然形成阻力。國外主產區越南、泰國產區同樣受高溫影響，目前產出仍然偏緊。產區供應短期釋放壓力有限，原料收購價格仍然處于相對高位，截至5月9日，云南產區干膠廠膠水收購價格13000-13500元/噸，較去年同期增長31.19%；泰國產區膠水收購價格74.3泰銖/公斤，較去年同期增長74.82%，對膠價底部存在支撐。但市場對未來供應放大預期的情緒同時對業者心態構成拖拽，供應端對行情缺乏明確指引。

　　下游輪胎開工平穩 剛需采購原料令行情缺乏支撐

　　據卓創資訊調研的情況來看，2024年五一假期間，全鋼輪胎59家樣本企業平均放假天數在4.92天，多數企業放假1-5天，部分企業放假6-10天；半鋼輪胎43家樣本企業平均放假天數為3.6天，其中有25家企業表示不放假。全鋼輪胎因需求放緩，終端貨運市場表現不及預期，基建類工程開工不高等影響拖拽其庫存消化節奏，高庫存壓力下，工廠生產積極性受挫。但半鋼輪胎因出口強勁帶動，庫存呈現下滑趨勢，供不應求的狀態下工廠生產積極性較高。五一假期歸來，截至5月9日，全鋼輪胎樣本企業開工49.19%，較去年同期走低14.71個百分點，半鋼輪胎樣本企業開工76.09%，較去年走高5.33個百分點。隨著假期影響結束，輪胎企業逐步恢復正常生產，預計輪胎開工將有一定的上漲。整體來看，下游輪胎企業開工運行相對平穩，但全鋼輪胎高庫存壓力下，將拖拽工廠對原料的采購積極性，且剛需逢低采購的心態對短期天膠行情難以形成支撐。

　　短期供需矛盾不突出 行情或震蕩運行

　　短期來看，天然橡膠基本面矛盾不突出，市場多空分歧較大，膠價走勢缺乏趨勢性，預計以震蕩運行為主。供應端，國內外產區處于開割初期，因天氣高溫偏旱，原料整體上量節奏偏緩，原料收購價格處于相對高位，成本端及供應端對行情存在支撐，但在高膠價刺激以及產區陸續迎來降雨的情況下，市場對未來供應放大預期不變，供應端無特殊驅動出現，業者心態觀望。需求端，下游輪胎企業開工相對平穩，但全鋼胎高庫存壓力影響工廠生產積極性，將影響工廠采購原料的整體節奏，對膠市缺乏有力支撐。因此，短期天然橡膠市場或延續震蕩形態。