快訊摘要

棉花市場供應壓力加大，但4月消費預期向好，紡服出口總體平穩。白糖市場走勢偏弱，國內供需格局寬松，高利潤可能促使巴西新榨季提前。橡膠市場低位運行，但歐盟法案和國儲行動帶來支持，有望觸底反彈。豆粕市場供應增加，美豆春季播種節奏和天氣成關注焦點，國內4-5月供應端增加，豆粕供應有望改善。

快訊正文

棉花市場供應壓力加大，4月消費預期向好 白糖市場走勢偏弱，國內供需格局逐漸寬松 橡膠市場低位運行，存觸底反彈可能性 豆粕市場供應增加，關注美豆春季播種節奏 【棉花】外棉價格連續下行，進口利潤擴大，港口庫存壓力加大。鄭棉價格也持續下跌，但量能放大，需關注止跌可能性。近期公布的經濟數據不佳，對商品市場形成壓力。紡服出口總體平穩，回落與去年同期高基數有關。預計4月棉花消費繼續向好，新疆調低出疆運費補貼，推動當地消化。沿海地區以進口棉生產出口歐美產品，新疆棉產品則用于國內消費或出口東南亞。 【白糖】內外盤糖價在長期回調后出現反彈，但整體走勢仍偏弱。巴西四月出口量大，導致期現價格季節性回落。高利潤可能刺激巴西新榨季提前開榨，泰國、印度提高甘蔗收購價，有望引發新季種植面積擴張。國內供需格局寬松，1-2月中國進口食糖為近十年同期最高水平，銷糖率同比放緩。后市糖價缺乏上行驅動，跟跌為主。 【橡膠】滬膠低位運行，有望觸底反彈。前期膠價走高導致價格傳導受阻，企業采購積極性下降，偏向消化前期庫存。泰國原料膠水收購價格下滑，成本端支撐減弱。但總體跌幅有限，國內膠區干旱，短時供應壓力不大。青島地區庫存量環比減少，歐盟零毀林法案和國儲拋儲后的舉動都將給膠價帶來支持。 【豆粕】全球大豆供需及庫存下調，但整體仍高于預期。巴西大豆收割接近尾聲，阿根廷大豆收割順利，巴西農民積極出售大豆。盡管面臨市場供應寬松和天氣不確定性等挑戰，美國壓榨需求增長及種植成本優勢仍促使農民選擇大豆。美國播種天氣總體有利。國內4-5月份供應端增加，開機率回升，豆粕供應有望改善。4月份豆粕飼用消費預計難有明顯增量，預計豆粕寬幅震蕩，需關注美豆春季播種節奏及天氣。

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