盤面而言，當前基本面估值區間為11800元/噸—12800元/噸。現貨端，順丁橡膠華北地區可交割品BR9000市場價整體在12600元/噸附近為本周成交高位。盤面12700-12800元/噸或為基本面上方估值極限。其一，當前整體現貨市場成交仍偏清淡，下游對當前現貨價格觀望意愿較強。其二，當主力BR2403合約升水山東地區市場價200元/噸左右，盤面產生持現貨拋盤面的無風險套利空間，套保頭寸將逐漸使盤面上方空間壓力增大。下方估值而言，丁二烯預計從成本端對順丁價格形成支撐，目前順丁橡膠實際生產成本在11600元/噸附近。考慮到受山東地區化工廠突發事件所影響，目前丁二烯及順丁裝置處于停車檢修的階段，整體供應端的短期收縮帶來對現貨流通性收緊的估值溢價。預計盤面11700-11800元/噸為下方的底部區間。 　　順丁成本方面，丁二烯仍存偏弱預期。供應端，1月，丁二烯行業開工率伴隨部分裝置復產開始回升，日度產量有所提高。進口端，由于四季度國際丁二烯高價導致貿易商進口丁二烯積極性有所下降，進口供應收縮。因此，丁二烯供應整體處于偏低狀態。進入12月國際價格逐步回調，預計丁二烯到港量或有所增加，整體供應存增量預期。需求端，目前順丁以及丁苯整體庫存壓力較大且裝置檢修較多，預計開工率維持低位，ABS以及SBS整體開工率已經處于低位。四大下游對丁二烯需求量將持續偏弱。預計丁二烯港口及企業低庫存格局將有所改變，港口庫存有累庫預期，供需雙弱格局下丁二烯難有上行驅動。 　　順丁橡膠方面，伴隨1月中旬部分裝置復產，順丁橡膠開工率或從低位回升。需求端，目前半鋼胎開工率較為穩定，在需求的支撐下，輪胎廠排產持續維持高位，對順丁橡膠維持剛需采購。全鋼胎基本面壓力偏大。庫存方面，目前順丁橡膠生產企業庫存偏高，預計現貨出廠價以及市場價在成交較為清淡背景之下壓力仍偏大。