來源:廣發期貨
本周,成本支撐繼續減弱,上行驅動難尋,BR2402震蕩偏弱。成本端丁二烯港口庫存仍在低位,但受供應增加預期和下游需求持續拖拽,國內丁二烯價格持續走弱。供應端由于多個裝置臨時停車和降負運行,11月順丁橡膠產量環比下降10%,產量處于今年平均水平,但現貨供應仍顯充裕,此外,茂名石化10萬噸/年高順順丁橡膠裝置于12月13日起停車檢修。目前,因成本丁二烯價格走弱,順丁橡膠加工利潤持續提升,有利于民營企業提負運行。需求端半鋼胎維持景氣,全鋼胎內銷市場出貨緩慢,存轉弱預期,11月汽車產銷量再創當月歷史同期新高,10月輪胎出口環比延續下跌。庫存端由于下游跟進乏力,順丁橡膠廠內庫存持續累庫至年內新高,同時貿易商庫存小幅增加。倉單方面,目前倉單共有3050噸,較上周增加,但由于目前期貨處于貼水,且期貨價格不高,因此預計對倉單注冊的意愿不大。總的來說,上行驅動難尋,成本端持續走弱和順丁橡膠的高庫存對順丁橡膠形成利空,下游需求存轉弱預期,但依舊對順丁橡膠有支撐,所以我們認為BR2402短期震蕩偏弱。后續需關注丁二烯供應、順丁橡膠庫存與現貨跟進情況。