市場綜述

　　Market Overview

　　12月11日，午盤收盤，國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)。集運指數(shù)、液化石油氣（LPG）漲超2%，紙漿、低硫燃料油（LU）、SC原油、棕櫚油漲超1%；跌幅方面，碳酸鋰跌近5%，玻璃跌超3%，純堿、焦煤跌超2%。

　　股指期貨多數(shù)上漲，滬深300股指期貨（IF）主力合約漲0.64%，上證50股指期貨（IH）主力合約漲0.54%，中證500股指期貨（IC）主力合約漲1.01%，中證1000股指期貨（IM）主力合約漲1.03%。

　　市場快訊

　　Market New

　　黑色金屬 Black Products

　　據(jù)Mysteel，12月4日-12月10日澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2744.9萬噸，環(huán)比增加76.3萬噸。全球鐵礦石發(fā)運總量3289.9萬噸，環(huán)比增加32.8萬噸。

　　焦作市污染防治攻堅辦發(fā)布緊急通知，決定自12月11日12時起，啟動焦作市重污染天氣橙色預警（Ⅱ級響應），解除時間另行通知。

　　能源化工 Energy and Chemical Industry

　　隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日當周，甲醇制烯烴裝置開工率環(huán)比下跌0.51%至88.16%，利潤環(huán)比下跌90元/噸至655元/噸。

　　金屬板塊 Non-ferrous metal

　　據(jù)期貨日報，廣期所相關負責人透露，當前，產(chǎn)業(yè)客戶交割意愿較為強烈。截至12月10日，碳酸鋰期貨意向交割量達1.05萬噸。

　　廣期所公告，同意將碳酸鋰期貨交割倉庫有關存放點最低保障庫容由2000噸增加至5000噸。

　　農(nóng)產(chǎn)品 Agricultural Products

　　據(jù)沐甜科技，截至目前不完全統(tǒng)計，23/24榨季廣西開榨糖廠數(shù)量已達64家，同比增加1家，日榨產(chǎn)能合計約51.55萬噸，同比增加0.6萬噸。

　　國家統(tǒng)計局：2023年全國糧食總產(chǎn)量13908.2億斤，再創(chuàng)歷史新高，比上年增加177.6億斤，增長1.3%，連續(xù)9年穩(wěn)定在1.3萬億斤以上。

　　重點期貨品種

　　Futures Review

　　期指板塊 Stock Index Futures

　　IF：通縮疑云持續(xù)，股指多頭面臨考驗

　　中國11月份CPI同比下降0.5%，環(huán)比下降0.5%。11月份PPI同比下降3.0%，環(huán)比下降0.3%。中共中央政治局12月8日召開會議，分析研究2024年經(jīng)濟工作，會議提出“明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破” “加大宏觀調(diào)控力度，統(tǒng)籌擴大內(nèi)需和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革” “強化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策” “要增強宏觀政策取向一致性”。

　　基本面觀點：通縮疑云始終未能消除，11月CPI同比增速降至-0.5%，已經(jīng)接近歷史底部。而PPI在外生性的油價沖擊褪去之后，也終止升勢，再次掉頭向下。內(nèi)需嚴重不足造成的影響從時間尺度上看遠超年初預期。本周中央政治局會議對于明年的經(jīng)濟政策，表露出了偏積極的基調(diào)。“先立后破”等措辭表明了中央在面臨多重約束之下，政策重心或?qū)⒗^續(xù)向穩(wěn)經(jīng)濟傾斜。展望明年，積極的財政政策或?qū)⑴浜袭a(chǎn)業(yè)政策，形成較明顯的新質(zhì)拉動力。但另一方面，全球需求收縮的情況下，中國居民部門和企業(yè)部門的資產(chǎn)負債表修復，也需要更多時間來實現(xiàn)。在未來幾天里，超過一半的G10央行將召開12月議息會議，其中包括了北京時間周四凌晨的美聯(lián)儲和當天晚間的歐洲央行和英國央行。而從各國的貨幣政策處境看，除了挪威等寥寥幾家央行仍可能會提高借貸成本外，大多數(shù)央行官員如今都將面臨金融市場的壓力，需要解釋為什么他們似乎還不急于轉(zhuǎn)向?qū)捤傻呢泿耪摺?/p>

　　技術形態(tài)角度看：政治局會議表態(tài)積極，CPI數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟造成壓力，導致股指再探新低，當前已經(jīng)進入斐波那契序列89的時間變盤點，在延續(xù)弱勢后，關注英美央行的最新動作，如果放開降息預期，或有望助推股指止跌，反彈繼續(xù)關注MA5日均線位置表現(xiàn)，重要壓力在3450附近。

　　資料來源：同花順（300033）期貨通，

　　EC：運價指數(shù)回升，關注925附近壓力

　　據(jù)上海航運交易所，中國出口集裝箱運價指數(shù)報858.40點，漲0.1%。上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI報1032.21點，漲2.1%。據(jù)寧波航運交易所，海上絲綢之路指數(shù)之寧波出口集裝箱運價指數(shù)（NCFI）本周報718.3點，較上周上漲2.3%。

　　基本面觀點：歐洲航線，運輸需求保持穩(wěn)定，航商在簽約季繼續(xù)控制運力投放，供需基本面較為穩(wěn)固，市場運價繼續(xù)上漲。歐地航線近期貨量較為充足，班輪公司繼執(zhí)行月初漲價計劃后，再度推漲12月中旬后開航航次運價。同時，歐洲航線由于本周統(tǒng)計的運價中還含有較多12月中旬前未漲的運價數(shù)據(jù)，因此上周周度指數(shù)漲幅相對較小，數(shù)據(jù)顯示，歐洲航線運價指數(shù)為604.7點，較上周上漲5.5%；地東航線運價指數(shù)為753.5點，較上周上漲14.2%；地西航線運價指數(shù)為882.5點，較上周上漲18.6%。歐元區(qū)10月零售額略有增長，這是幾個月來的首次增長，表明在關鍵的節(jié)日季節(jié)到來之前，購物者口袋里的現(xiàn)金有所增加，公布的數(shù)據(jù)顯示，10月零售銷售較上月增長0.1%。零售反彈表明，價格通脹的緩解正在減輕歐元區(qū)消費者的壓力，零售貿(mào)易的進一步復蘇，尤其是在至關重要的假日購物季期間，將提振歐元區(qū)經(jīng)濟，對EC形成利好支撐。

　　技術形態(tài)角度看：EC借助班輪公司延續(xù)漲價及歐元區(qū)零售復蘇啟動反彈，在有效拿下黃金分割50%回撤位835附近位置后繼續(xù)上攻，回踩支撐關注38.2%的870附近位置表現(xiàn)，上方壓力在19.1%的925附近位置。

　　資料來源：同花順期貨通、

　　金屬板塊 Non-ferrous metal

　　碳酸鋰：臨近交割，鋰價波動風險放大

　　廣期所發(fā)布風險提示稱，近期碳酸鋰市場價格波動較大，各會員單位要進一步加強投資者教育工作，針對碳酸鋰期貨的特點，把規(guī)則講透、把風險講夠，提醒投資者依規(guī)、謹慎、理性參與交易，切實避免盲目跟風，把風險控制在可承受能力范圍內(nèi)；同時，要切實強化對客戶交易行為的合規(guī)監(jiān)管和風險防范工作。交易所將采取有效措施，持續(xù)強化市場監(jiān)管，嚴肅查處各類違規(guī)行為，維護市場秩序。

　　基本面觀點：主力合約已于上周切換至LC2407，但當前LC2401仍有一定持倉，投機資金離場或仍將給盤面帶來短期波動。隨著期貨價格跌幅有所收窄，下游部分剛需采購需求以零單的形式釋放，邊際改善了市場情緒，同時交割臨近，空頭獲利兌現(xiàn)帶動盤面價格大幅反彈調(diào)整。短期多空資金博弈波動加劇，LC2401空單止盈，注意移倉換月；中長期來看，基本面指引仍偏空，后續(xù)隨著倉單顯性化節(jié)奏加快、期現(xiàn)聯(lián)動性將進一步走強，碳酸鋰下行趨勢仍未結(jié)束，情緒企穩(wěn)后仍建議關注LC2407中線沽空機會。

　　技術形態(tài)角度看：碳酸鋰日線連續(xù)三個交易日漲停后今日出現(xiàn)大陰線。小時級別沖高回落，回調(diào)幅度較大，整體走勢暫時轉(zhuǎn)空，但多空博弈加劇警惕波動風險。下方支撐關注五日均線附近得失情況，5日均線上方止跌企穩(wěn)或維持震蕩走勢，若跌破則進一步關注新低附近；上方壓力關注20日均線100000-111000附近，若突破則重點關注密集成交平臺下沿120000附近阻力。

　　資料來源：同花順期貨通、

　　滬金：非農(nóng)就業(yè)強于預期，降息預期修正，金價高位震蕩

　　美國11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加19.9萬人，強于市場預期的18萬人，表明在美聯(lián)儲試圖放緩經(jīng)濟增長之際，勞動力市場依然強勁。美國11月失業(yè)率錄得3.7%，為近四個月以來的最低水平，較10月的3.9%下降了0.2個百分點，市場先前預期該數(shù)據(jù)會維持不變。就業(yè)參與率則超預期小幅上升0.1個百分點至62.8%，自8月份以來基本保持不變。11月平均時薪環(huán)比上漲0.4%，高于市場預期的0.3%和10月的0.2%。

　　基本面觀點：貴金屬近期大幅回調(diào)，主要原因是價格高位回落后情緒的蔓延和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的超預期表現(xiàn)。美國11月非農(nóng)數(shù)據(jù)好于市場預期，新增就業(yè)和薪資增速明顯回升，可能再次引發(fā)了人們對美國經(jīng)濟能夠?qū)崿F(xiàn)所謂的軟著陸的樂觀情緒，同時降息預期得到修正，美元短期反彈，貴金屬再度回調(diào)。后續(xù)重點關注美聯(lián)儲12月份議息會議，我們預計美聯(lián)儲12月利率會議不會加息，但是也不會討論降息，短期貴金屬繼續(xù)承壓。中長期來看，加息周期接近尾聲疊加美國債務問題，貨幣預期轉(zhuǎn)寬，同時地緣風險溢價仍存，黃金價格中樞或?qū)⑸弦疲P注回調(diào)買入機會。

　　技術形態(tài)角度看：國際黃金主力合約在2000美元/盎司尋找一定支撐。滬金日線承壓回落。小時級別遇阻回落跌破年線支撐，回落幅度較大，短期走勢轉(zhuǎn)弱。下方支撐關注新低469-470附近，上方壓力關注250日年線附近，在年線下方保持偏弱震蕩格局；若有效突破再次關注60日均線附近阻力。

　　資料來源：同花順期貨通、

　　滬鋁：宏觀支撐減弱，基本面增量不足，偏弱運行

　　基本面觀點：宏觀利多落地后，沒有新的驅(qū)動，資金擾動有所增強。基本面上，滬鋁現(xiàn)貨價格重心下移，需求逐步進入淡季，本周北方天氣轉(zhuǎn)冷后，不利于開工表現(xiàn)，或?qū)π枨箢A期帶來不利影響。滬鋁基本面交易較為充分，庫存尚可，疊加倉單支撐尚未走弱，云南減產(chǎn)落地后，供應端預期也逐步消化，基本面增量難有新的驅(qū)動，短期維持弱震蕩思路。重心繼續(xù)下探，上方阻力再度增強

　　技術形態(tài)角度看：滬鋁主力合約驅(qū)動不足，小時架構(gòu)下，滬鋁暫難擺脫區(qū)間震蕩，預計維持弱勢震蕩格局，上方阻力不斷增強，重心下探后，期價日內(nèi)若不能收復18300支撐位，仍有繼續(xù)下移風險，日內(nèi)關注60日均線壓制，調(diào)整格局暫未改變，小時架構(gòu)下，關注20日均線阻力，阻力位逢高試空

　　資料來源：同花順期貨通，

　　黑色金屬 Black Products

　　螺紋：宏觀利多邊際消退，關注回調(diào)幅度

　　基本面觀點：宏觀利多消退，估值或有承壓。螺紋基本面尚可，周度數(shù)據(jù)顯示，廠庫、社庫分化，總庫存回升2.24萬噸，社庫去庫，庫存壓力并不顯著。表需方面，環(huán)比回升，顯示出需求端的韌性。但值得注意的是，冬儲預期尚在，黑色目前估值并不，螺紋主力合約切換后，合約價格有所上抬。冬儲預期尚在，北方氣候驟降，或?qū)﹂_工不利，表需推動尚有不足。螺紋多頭趨勢暫未改變，但在利多持續(xù)推升下，不宜過分追漲。短期關注宏觀和基本面預期推動有所減弱，存在回調(diào)風險，但回調(diào)幅度也不宜過分悲觀。關注回踩力度，多頭適度止盈，先關注回調(diào)幅度。

　　技術形態(tài)角度看：螺紋主力合約存在回調(diào)風險，估值優(yōu)勢偏低，基本面和宏觀驅(qū)動減弱下，關注日內(nèi)回踩力度。關注20日均線4000是否有效。4100上方存在阻力，黑色情緒尚未走弱，暫不宜過分悲觀，若日內(nèi)無法有效跌破4020，偏強對待。

　　資料來源：同花順期貨通，

　　農(nóng)產(chǎn)品 Agricultural Products

　　玉米：期價低位弱勢震蕩

　　國際方面，USDA本周出口報告表示，截至11月23日，美國2023/24年度累計出口銷售玉米2446萬噸，同比增加33.3%。巴西方面，巴西谷物出口協(xié)會表示預計11月份巴西玉米出口量796萬噸，低于上周估計的832萬噸，比去年同期的546.8萬噸提高45.6%。預計1-11月巴西玉米出口量5030萬噸，同比增加1289萬噸。

　　基本面觀點：國內(nèi)方面，隨著供應端的不斷增加，下游企業(yè)的玉米到貨量及庫存也在同步上升，因此出現(xiàn)了壓價收購的情況，貿(mào)易商出貨意愿也較強，因此對于玉米價格產(chǎn)生了較強的壓制作用。港口方面，由于期貨價格下跌的影響，進口玉米起拍價也同步下調(diào)，疊加需求端較為疲軟的影響，港口端的報價也有所下跌。同樣在當前養(yǎng)殖端虧損的情況下，下游對于飼料的需求有所減弱，使得飼料企業(yè)對于后市較為悲觀，需求低迷，采購積極性較差。

　　技術形態(tài)上看：玉米日線結(jié)構(gòu)弱勢格局。短時間結(jié)構(gòu)期價低位震蕩，不影響震蕩走低結(jié)構(gòu)，弱勢格局依舊。高點2580附近具有重要阻力，2470附近具有支撐，價格站在2530下方弱勢格局依舊，2505附近具有短期壓力。

　　資料來源：同花順期貨通，

　　豆粕：企穩(wěn)反彈

　　國際方面，USDA本周出口報告表示，美國2023/24年度大豆凈銷售量為190萬噸，較上周提高97%。截至11月23日，2023/24年度迄今美國大豆銷售總量為3095萬噸，比去年同期降低16.5%，較上周降低20.3%。巴西方面，巴西全國谷物出口商協(xié)會表示，巴西11月份大豆出口量估計為479.7萬噸，低于上周估計的499.6萬噸，但仍高于去年同期的191.8萬噸。巴西國家商品供應公司稱，巴西2023/24年度大豆種植進度75.2%，但是繼續(xù)落后于去年同期的播種進度86.1%。其中馬托格羅索州播種進度96.3%，去年同期為99.1%；帕拉納州播種進度為93.0%，去年同期為92.0%。

　　基本面觀點：國內(nèi)方面，當前油廠開機率小幅上調(diào)，市場成交情況一般。整體來看，當周美豆出口有所回落，而南美方面雖然降雨對此前的干旱情況略有緩解，但是優(yōu)良率仍舊略有下滑。目前給到的53.3蒲式耳/英畝的單產(chǎn)和1.63億噸產(chǎn)量依舊偏高，后續(xù)仍需要重點關注南美的天氣情況，如果天氣出現(xiàn)問題，則一定會影響到未來的南美大豆單產(chǎn)，新季大豆供應或不及預想般寬松。但是考慮到目前國內(nèi)需求端的情況，目前養(yǎng)殖行業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，在長期利潤虧損的影響下，養(yǎng)殖場對于飼料的需求有所下滑。

　　技術形態(tài)上來看：豆粕日線結(jié)構(gòu)震蕩走低。短時間結(jié)構(gòu)期價反彈至3470附近遇阻回落，反彈突破3450附近阻力，經(jīng)常長時間下行之后，出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，反彈可能以ABC形式來呈現(xiàn)。3600附近具有重要阻力，3300附近具有支撐，期價站在3400延續(xù)反彈概率較大，但ABC結(jié)束不突破3500附近阻力又重新走低可能性。

　　資料來源：同花順期貨通，

　　能源化工 Energy and Chemical Industry

　　尿素：二次探頂，短期偏弱

　　基本面角度：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，12月11日，山東地區(qū)尿素行情穩(wěn)中偏弱勢，主流出廠成交2380-2430元/噸附近，臨沂市場一手貿(mào)易商出貨參考價格2450-2460元/噸附近，菏澤市場參考價格2450-2460元/噸附近。平原裝置陸續(xù)要停車，其它企業(yè)生產(chǎn)基本正常。雨雪天氣雖然使得省內(nèi)及周邊農(nóng)業(yè)備肥需求增加，但工業(yè)對高價抵觸，市場整體成交氛圍欠佳，加上有個別企業(yè)價格下調(diào)，所以今日整體成交活躍度不高，不多短時廠家出貨壓力不大，部分報價暫穩(wěn)觀望。整體而言，出口利空消息的發(fā)酵或?qū)е履蛩厥袌鲎呷酰?2月氣頭企業(yè)進入檢修期使得局部供應下降，從而支撐價格，行情或以震蕩波動為主。

　　技術面角度看：尿素日線震蕩回落，小時級別價在前期高點附近二次探頂后回落，小時級別走勢偏弱，，短時而言，上方壓力關注2400附近整數(shù)關口，反彈不破此壓力仍保持回落態(tài)勢，下方支撐關注前期低點附近2250附近。

　　資料來源：同花順期貨通，

　　紙漿：向上動能減弱，上方壓力較大！

　　基本面觀點：從全球來看，海外漿廠庫存持續(xù)下滑，紙漿產(chǎn)業(yè)鏈整體呈現(xiàn)出改善的態(tài)勢。基本面最差的時候已經(jīng)過去，海外漿廠庫存已大幅下降。國內(nèi)方面，庫存端，庫存量在窄幅累庫后轉(zhuǎn)為去庫的走勢。青島港（601298）庫存繼續(xù)累庫的走勢，港上到港量近期維持正常水平，出貨速度維持偏弱水平，港上整體呈現(xiàn)小幅累庫的趨勢。常熟港庫存量呈現(xiàn)去庫的走勢，整體庫存量較上周期明顯減弱，出貨數(shù)量較上周期加快。整體來看，港口庫存處于年內(nèi)中位水平。需求端，雙膠紙市場偏弱整理態(tài)勢，交投氣氛表現(xiàn)清淡。銅版紙市場弱穩(wěn)運行，月底觀望氣氛濃郁。白卡紙供需格局變化不大，以規(guī)模以上紙廠生產(chǎn)為主，新項目產(chǎn)能逐漸釋放，春節(jié)訂單預計增多，但增長速度不及產(chǎn)量增加速度。生活用紙經(jīng)銷商為了銷量多少都有暗降出貨現(xiàn)象，紙企普遍存在庫存壓力。

　　技術面角度看:紙漿日線雖強勢反彈但重心整體保持偏空結(jié)構(gòu)，2小時級別出現(xiàn)較為強勢的反彈，短期的反彈在前期趨勢線附近5800-5850區(qū)域受阻，有重回弱勢的需求，下方支撐關注關注5350-5400區(qū)域。

　　資料來源：同花順期貨通，

　　橡膠：短期或是震蕩市，關注宏觀情緒擾動

　　截至2023年12月8日，上期所全乳膠庫存169500噸，倉單131570噸。20號膠庫存107856噸，倉單97070噸。

　　基本面觀點：上周膠價出現(xiàn)探底后反彈行情，主要是在前期持續(xù)下跌后，膠價進一步下探動能不足，加上商品期貨整體情緒偏多的情況下，市場開始交易低估值品種的補漲邏輯。從基本面角度，橡膠基本面變化不大。供給方面，目前海外主產(chǎn)區(qū)仍處于旺產(chǎn)季，供給季節(jié)性放量，原料價格存在走弱壓力，國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)已經(jīng)進入停割期，短時國內(nèi)停割與海外上量預期相互博弈。需求方面，近期全鋼胎廠家出貨緩慢，廠家銷售壓力較大，成品胎庫存持續(xù)攀升。半鋼胎企業(yè)外貿(mào)訂單較為充足，開工率維持高位運行狀態(tài)。整體來看，橡膠基本面上行驅(qū)動不足，關注商品市場情緒偏多對膠價可能構(gòu)成的補漲作用。

　　技術面角度看：橡膠日線在13200附近止跌反彈，當前尚未走出偏空架構(gòu)。180分鐘架構(gòu)下，日內(nèi)開盤期價在20日均線附近遇阻回落，短期反彈略顯乏力，考慮臨近年末重要會議或牽動宏觀情緒，注意波動風險，短期暫以震蕩對待。日內(nèi)關注期價在5日均線附近的得失情況，若有效下破則下行動能增強，關注下方13200附近支撐；若企穩(wěn)反彈則短期上方壓力關注13680附近，上方重要阻力關注14000附近。

　　資料來源：同花順期貨通，

　　低硫燃油：高低硫價差短期持穩(wěn)，單邊緊跟原油波動

　　新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至12月6日當周，新加坡中質(zhì)餾分油庫存下降13.6萬桶，至887.0萬桶；新加坡輕質(zhì)餾分油庫存增加23.6萬桶，達到1203.3萬桶；新加坡燃油庫存下降65.5萬桶，至1884.8萬桶。

　　基本面觀點：成本端，油價經(jīng)過連續(xù)下跌后，運行至年內(nèi)低位支撐附近，目前價格有一定反彈跡象止跌企穩(wěn)。原油需求端表現(xiàn)依然不佳，最新數(shù)據(jù)顯示，美國原油商業(yè)庫存下降，戰(zhàn)略石油儲備庫存增加，汽油庫存大幅增加，但沙特及俄羅斯深化減產(chǎn)態(tài)度、美國進一步收儲或給原油價格帶來一定支撐。短期成本端偏震蕩，預計低硫燃料油市場單邊緊跟原油波動為主。從基本面來看，低硫和高硫裂解價差在過去一周均變化不大，以持穩(wěn)為主。Al-Zour煉廠消息開始重啟并滿負荷運行，11月東西套利窗口短暫打開后，歐洲低硫預計于12月下旬達到亞洲市場，低硫燃油整體供應壓力逐步恢復；低硫需求旺季尚未結(jié)束，裂解下方空間也會相對有限，向上則缺乏驅(qū)動，低硫燃油或跟隨原油波動。

　　技術面角度看：低硫燃油日線震蕩走低，短期反彈不影響偏空架構(gòu)。小時級別架構(gòu)下，期價在3900附近止跌反彈，日內(nèi)站上20日均線，短線上行動能偏強。但基本面缺乏向上驅(qū)動，更多波動影響來自于成本端，上行空間仍需謹慎。短期上方阻力關注4100附近，在此之下有效維持震蕩偏空架構(gòu)；下方阻力關注3900附近。

　　資料來源：同花順期貨通，

　　玻璃：利多消化，回歸基本面,期價暫有韌性

　　基本面觀點：在諸多利好逐步消化后，期價繼續(xù)上探力量有所不足。上周現(xiàn)貨持漲，表需相對偏好。周末沙河區(qū)域產(chǎn)銷小幅回落，庫存有所回升。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，本周下游開工或受一定影響，需求能否持續(xù)對盤面帶來不確定的擾動。遠月拉升之后，玻璃期價重心上抬，估值也有所抬升，遠月而言，供需矛盾偏向?qū)捤筛窬郑磥砜⒐ぁ⑿麻_工的劈叉問題，仍對遠月的需求帶來不利影響。但短期，淡季不淡特征暫未證偽，期價韌性尚有，但向上利多也有不足，需謹慎對待回調(diào)姿態(tài)，期價下方1860附近暫有支撐，玻璃或偏向震蕩格局。

　　技術形態(tài)角度看：玻璃遠月合約回落調(diào)整，小時架構(gòu)下，前高遇阻回落后，空頭有所回補，連續(xù)調(diào)整后，期價接近前期平臺支撐位置。MACD呈現(xiàn)出一定的頂背離趨勢。日內(nèi)站在1900上方，多頭適度偏強，上方則關注1950阻力，由于利多驅(qū)動不足，仍需關注期價整理形態(tài)下的動能爭奪，不宜追漲操作。

　　資料來源：同花順期貨通，

　　純堿：庫存繼續(xù)去化，交割邏輯支撐盤面

　　基本面觀點：宏觀驅(qū)動走弱后，商品情緒逐步轉(zhuǎn)淡，純堿做多熱情也有所消退，期價高位回落。從基本面看，純堿目前仍維持偏強格局，現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，盡管漲幅放緩，但仍然偏緊，春節(jié)前期，玻璃的補庫預期仍在，對純堿需求帶來一定托底作用，疊加現(xiàn)貨市場持穩(wěn)，下游買漲不買跌情緒仍有支撐，交割邏輯下，賣方仍需貨源支撐，否則仍會面臨無法交貨的問題，被動平倉概率偏大。考慮主力合約相較于現(xiàn)貨價格，價差方面還有補漲空間，短期而言，強現(xiàn)實邏輯在沒有供應、庫存同步回升前提下，很難持續(xù)松動。下方空間暫時不宜悲觀看待。情緒弱化或?qū)ζ趦r上行帶來一定壓力，但空頭回歸仍需謹慎，暫不建議追空操作。關注周線級別2450附近面臨的阻力壓制

　　技術形態(tài)角度看：純堿期價遇阻回落，暫時不改偏強架構(gòu)。周線級別，2160附近仍有下方支撐，上方阻力維持2450附近。小時級別下，期價仍是上行結(jié)構(gòu)，純堿強現(xiàn)實沒有證偽下，期價難有趨勢性的做空力量，期價不跌破2200支撐平臺，仍維持偏多思路，日內(nèi)關注20日均線防守情況。

　　資料來源：同花順期貨通，

　　市場動態(tài)

　　Market Performance

　　品種資金流（2023-12-11）

　　資