2023年是習近平總書記提出共建“一帶一路”倡議十周年，“一帶一路”倡議順應全球治理體系變革的內在要求，得到沿線國家和地區的積極響應，“一帶一路”已成為廣受歡迎的國際公共產品和國際合作平臺。橡膠是重要的戰略物資，與煤炭、鋼鐵、石油并稱為四大基礎工業原料，廣泛用于交通、醫療和國防軍工等領域。我國是全球最大的橡膠消費國和進口國，消耗量占世界總產量43%，對外依存度超過85%。全球天然橡膠的種植和生產主要分布在東南亞、非洲等“一帶一路”沿線國家和地區。近年來，在共建“一帶一路”倡議下，我國企業加大天然橡膠的全球化產業布局，基本覆蓋橡膠樹種植、原材料加工、制品生產等多個環節，初步形成“走出去、引進來、賣全球”的國內國際雙循環產業發展新格局。

　　某橡膠企業是我國企業“走出去”布局“一帶一路”的典型代表，先后在泰國、馬來西亞、非洲、老撾、緬甸等地投資建設天然橡膠生產基地和加工廠，實現“原材料采購——本土化生產——進口國內銷售”的全產業鏈覆蓋。近幾年受天氣、產量、匯率、政府政策等影響，國際市場天然橡膠價格波動加大，特別是2023年以來，受厄爾尼諾天氣和美元價格上漲等因素影響，原材料價格大幅上漲，橡膠產業鏈利潤面臨下滑風險，企業風險管理需求日益凸顯。基于企業面臨的經營難點，中糧祈德豐（北京）商貿有限公司（下稱“中糧祈德豐商貿”）從采購、進口等業務環節入手，為其設計了定制化的風險管理方案，運用場內外期貨及衍生品工具，實現“降成本、鎖利潤”的目標，助力企業 “一帶一路”產業布局。

　　原料采購上，中糧祈德豐商貿調研發現，天然橡膠原料產出具有季節性特點，該企業通常根據境外生產基地排產進度制定原料采購計劃，原料采購價格受當地貨幣匯率、供需情況、成品價格等影響較大，降低原料價格波動風險是保障企業橡膠產業鏈穩健供應的重要方面。同時，由于原料產地尚未設立期貨交易所，企業通常運用境內的天然橡膠期貨品種對境外原料采購進行套保，但2023年下半年天然橡膠價格高位震蕩運行，產地原料價格隨之水漲船高，進口利潤受到吞噬。基于上述情況，中糧祈德豐商貿為企業設計了“場外累購期權”結構化產品，并通過含權貿易的方式，幫助其低于期貨價格入場，優化了套保效果，平均每噸降低采購成本約50元。

　　成品進口上，中糧祈德豐商貿針對企業面臨的境外期貨套保渠道不暢，套保資金出入境存在困難；境內期貨套保和境外期貨套保需分別計算保證金，資金占用較大；交易分別在境內外期貨交易所進行，套保頭寸盈虧無法軋差計算等問題，為企業設計了“內外盤價差”收益互換產品，即中糧祈德豐商貿與企業簽訂SAC場外衍生品交易協議，以新加坡期貨交易所和上海期貨交易所天然橡膠價差為標的，按照價差損益進行軋差結算。該產品通過與境內外期貨標的進行掛鉤，并在境內采用人民幣結算，解決了企業缺少外匯資金的難題；相較境內外同時進行期貨套保，內外盤期貨頭寸交易風險相互抵消，只有大邊保證金占用，提高了企業資金使用效率；同時，內外盤頭寸損益軋差結算，同一結算賬單解決一體化入賬問題，降低了稅務風險。

　　“一帶一路”倡議提出以來，我國企業國際化布局成果顯著，已在棕櫚油、大豆、鐵礦石、天然橡膠等大宗商品領域實現“走出去、引進來、賣全球”的產業布局，國內國際雙循環發展新格局初步形成。中糧祈德豐商貿針對“走出去”企業“采購在外、銷售在內”的特點，引入場外期權工具，通過含權貿易方式幫助企業降低原料采購成本；同時研判境內外市場風險特點，定制化設計了場外衍生品掛鉤境外標的的風險管理方案，通過“國內、國際”業務一體化，幫助企業提前鎖定進口利潤。中糧祈德豐商貿通過激發場內外跨境新動能，在助力企業更好利用“兩個市場、兩種資源”、真正融入雙循環發展新格局的同時，促進了“一帶一路”沿線國家和地區深化合作、共贏發展。