【丁二烯橡膠】
丁二烯橡膠交割品數(shù)量稀少。國(guó)內(nèi)高順順丁膠產(chǎn)能僅170萬(wàn)噸，交割品產(chǎn)能更是只有85萬(wàn)噸。
由于合成膠直銷(xiāo)比例大，因此市場(chǎng)流通貨源少。大部分貨源掌握在上游企業(yè)手中。而丁二烯橡膠廠庫(kù)中只有浙江傳化一家生產(chǎn)企業(yè)，其余均為貿(mào)易商。因此丁二烯橡膠是天然的多頭品種，上市之初期貨便升水較大。
由于交割品問(wèn)題，丁二烯橡膠長(zhǎng)期可以作為多頭配置。除倉(cāng)單之外，近期合成膠生產(chǎn)利潤(rùn)一路走低，成本對(duì)其價(jià)格也具有相當(dāng)?shù)闹巍?/p>
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【天然橡膠】
國(guó)慶長(zhǎng)假后，天然橡膠兩個(gè)合約RU以及NR表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。天然橡膠作為具備一定農(nóng)產(chǎn)品屬性的品種，其生產(chǎn)及價(jià)格的季節(jié)性較強(qiáng)，四季度價(jià)格通常以上漲為主。
除了季節(jié)性因素外，當(dāng)下天然橡膠基本面還存在以下幾個(gè)利多點(diǎn)：1）由于利潤(rùn)以及樹(shù)齡等原因，全球第二大產(chǎn)膠國(guó)印尼今年減產(chǎn)幾成定局。2）盡管?chē)?guó)內(nèi)天膠庫(kù)存絕對(duì)水平仍然較高，但近期持續(xù)逆季節(jié)性去庫(kù)，且去庫(kù)速度較快。另外，聽(tīng)聞海外產(chǎn)區(qū)天膠庫(kù)存非常低。3）產(chǎn)區(qū)天氣情況不佳。目前已經(jīng)進(jìn)入旺產(chǎn)季，市場(chǎng)對(duì)天氣的關(guān)注度提高。泰國(guó)南部主產(chǎn)區(qū)以及海南產(chǎn)區(qū)降雨仍然偏多，限制原料產(chǎn)出，原料價(jià)格一路上行。4）今年全乳膠產(chǎn)量或在20萬(wàn)噸左右，不及市場(chǎng)之前預(yù)期。再加上收儲(chǔ)可能性仍存，因此2023年產(chǎn)全乳膠流通量甚至可能低于2022年。5）輪胎需求尚可。9月重卡銷(xiāo)量同環(huán)比再度走強(qiáng)，物流景氣度明顯好轉(zhuǎn)。6）旺產(chǎn)季后緊跟著就是停割季。臨近年底，天膠投機(jī)性需求將階段性爆發(fā)。越臨近年底，市場(chǎng)就越多的交易明年的宏觀預(yù)期，因此商品價(jià)格四季度通常偏強(qiáng)。
就天膠本身來(lái)說(shuō)，天氣、減產(chǎn)、倉(cāng)單等炒作題材比較多，再加上產(chǎn)量具有鮮明的季節(jié)性，因此天膠以做多思路操作。但需要留意輪胎廠利潤(rùn)狀況以及RU期貨方面煙片膠窗口是否打開(kāi)。本周天膠期貨小幅回調(diào)，這輪上漲是產(chǎn)區(qū)原料拉著期貨漲，目前原料價(jià)格仍然繼續(xù)上漲，并未掉頭，橡膠加工廠利潤(rùn)大幅壓縮，已經(jīng)虧損。因此回調(diào)完畢后，期貨仍將繼續(xù)向上。
（來(lái)源：新湖期貨）
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