國慶節(jié)后,天然橡膠期貨表現(xiàn)十分強(qiáng)勢,周一盤中一度漲停,觸及14370元/噸高位后有所回落。分析人士表示,橡膠本輪強(qiáng)勢上漲受基本面帶動較為明顯,主產(chǎn)區(qū)包括我國海南產(chǎn)區(qū)近一段時(shí)間均受較強(qiáng)的降水影響,原料供應(yīng)不足。下游需求方面,國內(nèi)穩(wěn)中向好,乘用車以及重卡銷量同比繼續(xù)維持漲勢,海外訂單逐步回暖,目前輪胎開工率持續(xù)保持高位。
橡膠坐上“過山車”
南華期貨認(rèn)為,橡膠本輪強(qiáng)勢上漲受基本面帶動較為明顯,雖然部分現(xiàn)貨品種如混合膠港口庫存高企,但主產(chǎn)區(qū)包括我國海南產(chǎn)區(qū)近一段時(shí)間均受較強(qiáng)的降水影響,原料供應(yīng)不足,泰國膠水價(jià)格升至54泰銖/公斤的高位,海南膠水價(jià)格也來到了15000元/噸的位置,這些原料價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)高于年初疫情前的水平,疊加海外部分地區(qū)疫情仍有影響,勞工并不充足,整體減產(chǎn)的預(yù)期仍將延續(xù)。下游需求方面,國內(nèi)穩(wěn)中向好,乘用車以及重卡銷量同比繼續(xù)維持漲勢,海外訂單逐步回暖,目前輪胎開工率持續(xù)保持高位,主要也是海外訂單的持續(xù)恢復(fù)帶來的支撐。
近期另一個(gè)推升行情的核心焦點(diǎn)則是交割品倉單在11合約到期后會有明顯下滑,目前倉單在21.9萬噸左右,而11月到期倉單會達(dá)到17.6萬噸,且不能再次注冊,考慮到今年新產(chǎn)的交割品,對應(yīng)01合約可交割量僅在15萬噸左右,交割壓力相較于往年減弱。
橡膠短期盤面的上漲,表面看是在交易交割品減產(chǎn)、新倉單偏少,因此價(jià)差出現(xiàn)了明顯的back結(jié)構(gòu)。弘則研究分析師介紹,按該邏輯推定,盤面應(yīng)該強(qiáng)于現(xiàn)貨,但如果從相對強(qiáng)弱的角度看,老全乳現(xiàn)貨端價(jià)格相對期貨其實(shí)更強(qiáng),這意味著盤面并沒有在交易新倉單減產(chǎn)這個(gè)邏輯,實(shí)際交易的還是現(xiàn)貨端的需求轉(zhuǎn)好。