受益于國內全乳膠可交割倉單偏少以及車市需求向好的提振，滬膠期價表現偏強。從月間價差走勢來看，月間價差由此前的Contango結構轉為Back結構，近強遠弱特征凸顯。目前接連不斷的超常規加息舉措不僅導致全球流動性趨緊態勢加劇，而且也令歐美國家衰退預期升溫，大宗商品市場風險偏好隨之降低。雖然受益于膠市下游需求端超預期改善提振，國內橡膠期貨一改此前弱勢下行的頹勢，期價展開階段性反彈行情。不過后市要從反彈發展至反轉，則需要依靠宏觀面和供應端的雙重改善。由于可交割品偏少的利多博弈宏觀面偏空氛圍，導致膠價續漲乏力，轉入振蕩整理的走勢。