事件：公司2022H1實現(xiàn)營收11.76億元，同比增長0.37%；歸母凈利潤1.84億元，同比減少22.40%；扣非歸母凈利潤1.40億元，同比減少25.25%。2022Q2單季度營收6.04億元，同比增長1.12%；歸母凈利潤1.12億元，同比增長22.14%；扣非歸母凈利潤0.71億元，同比增長7.26%。

　　北京科華半導(dǎo)體光刻膠收入快速增長，特種橡膠助劑均價環(huán)比回升。2022H1，北京科華半導(dǎo)體光刻膠業(yè)務(wù)收入0.85億元，同比增長51.3%；北旭電子顯示面板用光刻膠收入1.20億元，出貨量1610噸，同比增長8%。上半年特種橡膠助劑收入10.38億元，同比減少7.16%；銷量5.95萬噸，同比減少15.22%。2022Q2特種橡膠助劑均價1.87萬元/噸，同、環(huán)比分別上漲15.54%、14.74%。年產(chǎn)1.1萬噸半導(dǎo)體、平板顯示用光刻膠及2萬噸相關(guān)配套試劑項目，因為疫情有所推遲，將在下半年完成建設(shè)并投入生產(chǎn)；10萬噸/年可生物降解材料項目（一期）預(yù)計三季度開始給料開車。

　　維持“審慎增持”評級。公司是全球領(lǐng)先的輪胎用酚醛樹脂橡膠助劑生產(chǎn)商，通過產(chǎn)能擴張持續(xù)鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。近年來，公司通過對頭部光刻膠生產(chǎn)企業(yè)的并購，已成為國內(nèi)光刻膠生產(chǎn)領(lǐng)域的龍頭。考慮公司不斷加大對半導(dǎo)體材料的研發(fā)投入，我們下調(diào)2022-2024年歸母凈利潤預(yù)測至4.08、6.56、9.21億元（原值4.62、7.78、10.97億元），對應(yīng)2022年9月5日收盤價PE為44.7、27.8、19.8倍，維持“審慎增持”的投資評級。