2022年首周，天然橡膠期價呈現(xiàn)“V形”走勢，在前半周弱勢下跌后，上周五膠價大幅反彈；截至1月7日收盤，天然橡膠期貨主力合約RU2205報14910元/噸。

基本面來看，國都期貨指出，我國云南、海南產(chǎn)區(qū)停割，全球天膠供應量下滑。ANRPC12月份數(shù)據(jù)顯示，由于泰國產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量同比下降17.98%，ANRPC產(chǎn)量下滑5.53%，全年天膠產(chǎn)量增產(chǎn)5.06%，不及預期。泰國和越南出口下滑明顯，12月份，天膠到港量或不及預期。數(shù)據(jù)顯示，11月份，天膠進口環(huán)比回升29.61%。國內(nèi)青島庫存持續(xù)下滑，庫存拐點推遲提供支撐。需求端來看，下游購銷乏力，臨近春節(jié)，工廠有提前放假安排，本周輪胎廠開工率繼續(xù)下降。11月份，汽車銷量維持同比下降，重卡銷量創(chuàng)年內(nèi)新低。

華泰期貨認為，橡膠目前進入供需兩弱格局，基于國內(nèi)寬松預期，春節(jié)假期后國內(nèi)需求將有改善，而供應則主要看國內(nèi)港口到港量影響，如果還不能明顯改善，則預期供需將有所改善。目前狀態(tài)下，我們看到海外原料價格仍可以維持較高位置，或說明了供應壓力并不大，或是海外需求可以較好吸收不能進入到國內(nèi)的量，因此，只要海外需求沒有明顯回落之前，或許供應壓力難以顯現(xiàn)。供應端的矛盾或需要等到新一季開割來臨，才有定論。

展望后市，國元期貨表示，近期受國內(nèi)社會庫存偏低的影響，市場心態(tài)整體尚可，但是當前輪胎開工率持續(xù)走低，給與市場略有拖累，繼續(xù)關(guān)注天膠下方14500一線支撐，謹慎操作。

中信建投期貨認為，2022 年，天然橡膠將繼續(xù)呈現(xiàn)供需雙增態(tài)勢并且需求端提升幅度將大概率超過供給端。由于天然橡膠供給端呈現(xiàn)出較為明顯的季節(jié)周期性，因此從2022年我們認為膠價還將呈現(xiàn)出“N 字”走勢，即年初時膠價在供需錯配的影響下偏強運行，此后隨著開割期的到來以及需求端逐步進入淡季，膠價將震蕩回落，年末隨著需求旺季的再度來臨，在供給端利空因素基本出盡后膠價有望再度偏暖運行，從全年范圍來看，預計期價運行重心將有進一步上移。