主要結論

　　供應端：ANRPC 發布的10 月報告預測，2021 年全球天膠產量料同比增加1.8%至1383.6 萬噸。其中，泰國降3.9%、印尼增2.8%、中國增22.9%、印度增15.3%、越南微增0.3%、馬來西亞增3%。東南亞天然橡膠主產區，尤其是泰國、馬來西亞下半年產膠旺季，雨水較多影響了產量，此外泰國疫情嚴重，跨國割膠勞工不足，也影響了泰國正常的產量水平。國內云南、海南產區今年天氣比較正常，產量比2020 年有較大幅增長。

　　需求端：ANRPC發布的10月報告預測，2021年全球天膠消費量料同比增加8.3%至1402.8萬噸。其中，中國增5.4%、印度增14.4%、泰國降4.6%、馬來西亞降2.4%。

　　國內輪胎銷售疲弱，2020年我國汽車產銷總體出現下滑，尤其是下半年重卡銷量大幅下滑，公路貨運量增長緩慢仍然沒用恢復到2019年同期水平。國內配套胎和替換胎需求總體表現不佳，國內需求增速有限。但是2021年輪胎同比增長比較快，顯示海外輪胎需求恢復增長比較快。印度、美國等國家基建投資可能繼續拉到對橡膠的需求。2021年1-10月中國輪胎外胎累計產量7.38億條，累計同比增長13.8%。我國2021年1-10月累計出口橡膠輪胎48676萬條，累計同比增長26.9% 。

　　展望2022 年，我們預計橡膠價格重心有望繼續上移。上半年產膠淡季，供應預計會比較緊張，需求端，隨著全球疫情逐步控制住，全球經濟有望繼續恢復，海外對輪胎需求有望繼續增長。下半年，則需要繼續關注天氣對產量供應的影響，下半年需求預計仍然將維持正常水平。