節前放假，整體開工或進一步下滑，受往年節后上漲行情影響，橡膠預囤貨增倉，天然橡膠上漲。9月27日，天然橡膠收跌13705.000 +395.000 +2.97%。國內商品期貨夜盤開盤，純堿漲近4%，PVC漲超2%，動力煤、LPG、橡膠、螺紋漲超1%。滬錫跌超4%，滬鎳跌超2%。

供應端：全球橡膠預高產，價格震蕩偏弱

供應端來看，今年海南濃乳利潤下滑，云南產量逐步釋放，國內全乳增產預期偏強，越南今年同樣風調雨順，整體供應強勁。交易所倉單較年初增長6.3萬噸，與去年同期持平。

海關統計數據顯示，8月天然橡膠(13705, 395.00, 2.97%)進口量（10個稅則號）共計42.04萬噸，環比減少0.92%，同比跌22.86%；1-8月累計進口量339.59萬噸，同比減少3.38%，進口均價1705.26美元/噸，同比跌0.40%。從膠種看，8月除復合膠和煙片膠同比增長外，其它膠種均有下滑；1-8月看，除混合膠進口量同比下滑外，其它膠種均有增長。

據悉，截止09-24，天膠倉單19.98萬噸，周環比增加1030噸。交易所總庫存23.9171萬噸，周環比增加2520噸。20號膠總庫存3.3471萬噸，周環比下降2700噸。

需求端：需求偏弱，天然橡膠有支撐

需求端方面，去年因疫情淺色膠增量需求下滑，制品需求同比走弱。 國內外產區即將迎來旺產季，但海運物流供應端壓力短期受限。

下游需求：截止9月16日，國內全鋼胎開工率為58.5%（+17.3%），國內半鋼胎開工率為52.73%(+13.3%）。國家統計局公布2021年8月份橡膠輪胎外胎產量數據，數據顯示，8月份，全國橡膠外胎產量為7359.6萬條，同比去年下降了2.3%。加上環保、限電等因素影響，輪胎廠家開工受限。

據消息，8月我國乘聯會狹義乘用車零售完成145.1萬輛，在去年同期高基數影響下同比下降14.8%，環比7月下降3.4%。新能源市場表現佳，8月零售25萬輛，同比大幅增長168%，市場滲透率達到17%。 芯片和零部件短缺問題導致全球汽車產量減少逾900萬輛，同時使得部分型號汽車的生產不得不放緩。8月汽車產量、內銷和出口均下降。

基本面：“漲跌交替”態勢，不具備上漲延續性

基本面與價格是無法對應的，天然橡膠似乎不具備上漲延續性趨勢，“漲跌交替”態勢或將成為常態化。受疫情海運和開工影響，橡膠供應端存在支撐，庫存屬下行。天然橡膠現狀和季節性規律矛盾，市場維持偏弱格局。預計9月天然橡膠震蕩整理，10月終端銷售壓力不減，成品庫存維持高位情況下天膠消費難有改善。下游需求不佳，膠價依然承壓，但天然橡膠絕對價格偏低存在一定支撐。（文/天然橡膠網）

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