橡膠反彈后大幅震蕩。7月2日夜盤，橡膠中陽反彈。7月5日夜盤繼續反彈。7月6日夜盤大幅回調并震蕩。我們仍然是保持淡定，觀點不變。RU2109在13000以下，我們對橡膠價格逐步不悲觀。反彈太快，我們就謹慎一些。國六標準的銷售高峰即將過去，預計未來需求重卡輪胎配套需求小幅走弱。而 6月后，隨著泰國橡膠供應的旺季開始，預計供應壓力變大。

　　目前國內橡膠維持接近80萬噸較高庫存，輪胎工廠庫存上升，開工率下降，預計后期橡膠價格箱體震蕩。但絕對價格不高的情況下，市場容易反彈。

　　行業如何？景氣回升，但恐難延續。截至 2021 年 7 月 2 日，上期所天然橡膠庫存184286（752）噸，倉單174650（-170）噸。20號膠庫存55631（-2027）噸，倉單53192（-635）噸。青島+交易所橡膠庫存庫存（萬噸）78.36(-4.71)。因為出口海運受阻，輪胎內銷不旺，輪胎工廠開工率預計震蕩。目前出口艙位緊張海運費高位的影響仍將延續，出口交貨周期均有延長，出口滯留壓力持續。因此預期后續開工率也難以超預期。現貨上個交易日下午16:00-18:00現貨市場復合膠報價 12000（100）元。標膠現貨1640（10）美元。

　　操作建議：我們對膠價不悲觀。我們目前的推薦是保守者暫時觀望，積極者箱體偏低位置波段短多。估計市場低位震蕩。美股風險并未釋放，原油漲幅偏大，如果回調，帶動風險情緒下行，謹慎和風控重要。